최종수정 : 2009-01-09 00:00
2008년 다사 다난했던 한해가 지나가고 Vancouver에는 40년 이래의 최대의 폭설로 2009년 새해를 맞이하고 있다. 외환시장 및 금융시장도 사상 유례없는 격동의 한해로 이러한 급변하는 금융시장에서 환 손실을 최소화하고 안정적인 외환거래를 위하여 지난주에는 선물환 및 옵션거래에 대하여 알아 보았다.
간단히 요약하면
- 선물환 거래( Forward Exchange Transaction) 란 장래의 일정 일에 미리 정한 가격으로 매매할 것을 약정한 거래를 말한다. 여기에서 장래의 일정일 이란 제 2 영업일 ( spot rate) 1주일, 1개월, 2 개월, 3개월, 6개월 및 1년이 일반적이다.
- 통화 옵션거래 ( Currency Option) 거래란 그 실행 일을 확정하지 않고 일정기간 내에 언제든지 고객의 요청에 의하여 외환거래를 실행하는 경우로 이를 통화 OPTION 선물거래라고 한다.
이번 주에는 또 다른 형태의 외환 선물시장인 통화 선물시장 (Currency Futures Market) 에 대하여 알아 보기로 한다.
1. 통화 선물시장( Currency Futures Market)의 발전
Bretton Woods system의 붕괴 이후 환율의 번동 폭이 확대되자 환율 변동으로 인한 위험을 회피하기 위하여 기존의 선물환 시장과는 다른 새로운 금융기법의 개발이 절실히 요구되었다. 따라서 미국의 Milton Friedman 박사는 1972년 5월 16일 Chicago Mercantile Exchange에서 통화 선물시장을 창설하게 되었다.
2. 시장참여자 및 시장구조
통화선물시장 거래에 참여하기 위하여는 동 시장의 Member가 되어야 하는 바 Non-Member는 Member틀 통하여서만 시장참여를 할 수 있다. 동시장의 기본 구조는 Clearing House, Clearing Member, Member로 구성된다.
3. 시장거래 형태
-시장에서의 모든 거래는 Member를 통한 경매 방식으로 이루어 지며 Clearing House가 거래를 보증한다.
- 계약 불이행을 방지하기 위하여 거래 당사자는 Clearing Member를 통하여 Clearing House에 거래 적립금( margin)을 예치하여야 한다. 계약 체결시 예치하는 Initial Margin과 시장가격 변동에 따른 추가로 Variation Margin을 예치하여야 한다.
- 지나친 투기를 방지하고 시장의 안정을 위하여 각 contract 별로 1일 가격 변동 최고 한도를 설정하고 있다.
- 거래의 편의를 위하여 통화 별 거래 단위를 설정하고 있다. 예를 들면 CAD화 100,000, DM화 125,000 일본 yen 12,500,000등이다.
- 결제는 현물인도도 가능하나 일반적으로 결제일 이전의 반대거래에 의하여 현금으로 청산하게 되며 Clearing House에 개설한 거래자의 계좌에서 정산된다.
4. 시장의 기능
-장래 외환시세에 대한 여러가지 견해를 종합하여 집중시키는 중앙 집중적 시장으로의 기능을 가진다.
- 은행의 외환 dealer를 포함한 모든 시장 참여자들이 이용하는 공개 경매 시장이다.
- Clearing House 를 통해 buyer 와 seller에 대한 결제이행을 보증함으로써 Credit risk를 회피하게 된다.
- 거래에 따른 margin적립에 따른 비용이 발생하고 은행간 외환시장에서는 거래 수수료가 없으나 동 시장에서는 Broker를 통하여 거래함으로 거래 수수료를 지급해야 한다.
이성수 이사, CPA
몬트리올 은행 프라이빗 뱅킹
☎(604) 668-1078
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