개별 채권 투자

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최종수정 : 2003-06-09 00:00

김영호 /
Investment Advisor in BMO Nesbitt Burns.

- 김영호의 재태크 -

개별 채권 투자

Q: 정기예금인 GIC는 이자율이 낮아서 개별채권을 생각하고 있습니다, 채권 수익률은 어느 정도 인지요 그리고 정부 기준금리 변화와 채권가격과의 관계는 어떻게 되나요?

A: 채권은 일정 기간 후 확정된 이익을 얻을 수 있는 수익성과 원금과 이자를 확실히 받을 수 있는 안정성, 돈이 필요할 때 현금화가 가능한 유동성 등의 장점을 골고루 갖추고 있어 확정된 수입과 원금 보장을 선호하는 많은 투자자가 다양한 채권을 이용하고 있습니다.

채권 가격과 수익률은 금리 변화, 신용등급, 잔존기간, 채권 발행조건 등 채권의 내,외적 요인에 위해 영향을 받습니다. 중앙은행이 금리를 올리면 시장 이자율은 상승하는 반면 채권 구입시 확정된 수익률은 변동이 없으므로 구입한 채권의 경쟁력이 낮아져 가격이 떨어질 수 있고, 금리를 내리면 반대 현상이 발생할 수 있습니다. 그러나 개별채권을 만기 때 까지 보유하면 중간 가격변화에 관계없이 원금을 반환 받습니다.

채권 신용등급은 원금과 이자를 상환할 수 있는 능력을 기준으로 최상급 AAA에서 최하 C등급으로 나누며 BBB이상인 채권을 투자 가능한 채권으로 그 이하 등급은 High-Yield 채권이라 하여 운영방식을 달리 합니다.

채권은 일반적으로 6개월마다 이자를 지불하나 종류에 따라 년 1회, 매달 그리고 만기 시 일괄 지급하는 방식이 있습니다, 예를 들면 정부채권 5.25% 01Jun 2010에 $10,000을 같고 있다면 매년 6,12월에 $262.50 ($10,000 x 0.525/2)을 받고 만기에 $10,000의 원금과 마지막 이자를 함께 받습니다.

현재 채권 수익률을 보면 정부채권은 신용등급 AAA로 2년 만기 2.75%, 3년 3.18%, 은행채권은 A로 2년 3.25%, 3년 3.45%, 그리고 세계 최대 자동차 회사인 제너럴 모터스(GM)은 BBB로 2년 5.40% 3년 5.90%, 같은 BBB등급인 Ford사는 2년 6.25% 3년 6.50% 입니다.

저의 경우 정기적인 수입을 원하는 안정형 투자자의 포트폴리오에 2년 만기 GM, Ford 채권을 포함 시키며 가급적 채권 만기 때 까지 소유하시길 권하고 있습니다. (다음은 "채권 시장의 전망과 운영전략")