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중앙은행 9월 기준금리 인상 ‘유력’

김혜경 기자 khk@vanchosun.com 기자의 다른 기사보기

   

최종수정 : 2018-08-28 15:11

“경제상황에 선제적 대응 필요”...1.75%로 조정될 듯 폴로즈 총재 ‘잭슨 홀 미팅’서 언급
연방 중앙은행 총재가 오는 9월 열리는 정기 금리정책 회의에서 현재 1.50%인 기준금리 인상을 강력하게 시사했다.  

스테판 폴로즈 연방 중앙은행 총재는 이번주 미국 와이오밍주에서 열린 주요국 중앙은행 총재 및 경제전문가들의 경제정책 심포지엄 '잭슨 홀'미팅에 참가, “디지털 기술이 초래한 변화가 중은의 기준금리 결정을 더욱 어렵게 하고 있다”고 언급했다. 

폴로즈 총재는 ‘4차 산업혁명과 중앙은행’이라는 주제의 연설에서 기준금리 인상을 시사했으며 지난주에도 “물가를 잡기위해 기준금리를 인상할 것”이라고 말한 바 있다. 

중은은 매달 물가를 포함, 각종 경제 지표를 확인해 통화 정책을 수정하고 있는데 지난 7월 인플레이션이 11년만에 중은의 억제선인 3%선를 기록했다. 

폴로즈 총재가 디지털 변화가 각종 경제 지표들을 읽는 것을 더욱 어렵게 만들면서 “불확실성 증가”로 지적한 것은 절대적으로 시행할 필요가 없더라도 기준금리 인상 가능성을 시사하는 것이다. 

이에 따라 현재 1.50%인 기준금리는 0.25%포인트가 오른 1.75%로 상향 조정될 것이 유력해졌다. 

중은은 매달 수집한 각종 경제지표들을 기초로 이자율을 결정한다. 목표가 실행되야 한다고 판단될 때 점진적으로 이자율을 올리는 것이다. 

폴로즈 총재는 “세계 경제 변화는 빠르지만 이자율 변경은 보다 신중하게 이뤄져야 한다”며 “그렇지만 이런 접근이 인플레이션 압력이 나타날 때까지 이자율 유지를 의미하는 것은 아니다”라고 밝혔다,

총재는 또한 “물가가 상승하는 조짐이 나타나면 바로 금리를 조정해 이를 억제할 것”이라고 강조했다. 이런 접근 방식은 사실상 이자율 인상이 인플레이션보다 한 박자 늦게 이뤄질 것임을 의미한다.

캐나다 소비자 물가지수는 지난달 3%까지 치솟으면서 기준 금리 인상이 불가피한 상황으로 내몰리고 있다. 그러나 인플레이션이 3%로 치솟았다는 것이 실제 소비자들의 체감물가에 그대로 나타나는 것은 아닐 수 있다. 

폴로즈 총재도 최근 인플레 상승은 “일시적 요인들” 때문이라고 말하고 있다. 

이달 초 국내 언론의 헤드라인을 장식한 3%의 인플레이션 수치는 중앙은행이 이자율 결정 때 사용하는 4가지 척도들 중 단지 하나일 뿐이다. 이자율을 설정하기 위한 지침으로서 인플레가 가장 중요한 요소는 아니다.

중앙은행은 휘발유 가격과 같은 유동성이 큰 가격변동의 혼란을 제거함으로써 이자율 인상의 근거를 살펴보기 위해 추가적인 인플레 지표들을 활용한다. 

연방통계청에서 필수적으로 계산됐거나 수년 간 도표화된 핵심 척도들은 실제적인 인플레 흐름을 이해하기 위한 시도다. 

이런 핵심 척도들은 인플레가 중앙은행의 타깃 범위의 바로 중앙에 있음을 보여준다. 그런 사항들이 변하지 않는다면, 총재는 실제로 다음달 회의에서 이자율을 올릴 압박감은 갖지 않아도 된다. 

그러나 지난 7월 인플레 3% 수치는 소비자들이 일상생활에서 경험하고 있는 물가 수준을 실제적으로는 저평가했다는 지적이 있었다. 

데이터가 아주 맞지 않다 할지라도 통계적 측정 도구들을 지속적으로 사용함으로써 중앙은행들은 비슷한 사안을 비교할 수 있다. 그들은 시간이 지나면서 일련의 동일한 가변적 변화로서 나타나는 패턴을 주시한다. 

반면에 폴로즈 총재는 지난 주말 연설에서 기술이 우리 일상을 변화시키는 세상에서 신중하게 수집되고 분석된 데이터가 유일한 평가 기준임을 받아들이는 외에 우리의 선택의 여지는 없다고 주장했다. 

그는 기술변화의 미래에 관해 낙관적이었지만 빠르게 변화하는 세계에서 중앙은행이 채택하고 있는 모델의 중요한 가정들이 더 이상 올바르지 않을 수 있다는 점을 직시한다며 단일 거대 유통업체가 기존 인플레를 이해하는 것과 충돌되는 방식으로 가격을 낮추는 사례로 ‘아마존 효과’를 언급했다.  

폴로즈 총재는 “모든 것이 연결되는 디지털 세계는 우리가 아는 것보다 더 빨리 새로운 디지털 상품과 서비스 공급을 촉진할 수 있다”며 “과거 모든 중요한 공급 충격과 같이 아마존 효과는 우리가 실제로 일어나고 있는 것을 이해하는 데 긴 시간을 요하게 할 수 있다”고 설명했다. 

결국 경제 지표들이 반드시 기준금리를 인상하도록 압박하지 않더라도 선제적으로 단행할 수 있음을 의미한다. 또 소비자 물가지수도 지난달 목표치인 2%를 훌쩍 넘어선 3%까지 치솟으면서 폴로즈 총재의 결단이 불가피할 전망이다. 

*아마존 효과: 아마존이 사업을 키워가면서 해당 분야 다른 기업의 주가가 떨어지고 투자자들이 패닉에 빠지는 등 산업 전반에 큰 영향을 끼치는 것을 의미한다. 

김혜경 기자 khk@vanchosun.com 


<▲스테판 폴로즈 연방 중앙은행 총재가 빠르게 변화하는 세계에서 중앙은행은 이에 맞춰 기준 금리 등 정책을 결정해야한다고 경고했다. 사진 조선일보 DB>





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